한국금융연구원 구본성 연구위원 주장 정부가 추진 중인 자본시장통합법이 시행되면 가계금융자산의 재편을 목표로 한 소매시장에서의 경쟁이 격화될 것이라는 주장이 제기됐다.

증권업보다는 은행의 신탁부문을 비롯한 자산운용사 등 자산운용업 부문이 가장 역동적인 시장으로 부각될 것이라는 분석이다.

한국금융연구원 구본성 연구위원은 지난 7일 오후 열린 금융감독위원회 및 금융감독원 출입기자단 세미나에서 ‘자본시장통합법 제정에 따른 금융권역별 영향’이라는 분석 자료를 통해 이같이 밝혔다.

구 연구위원은 “증권업은 비은행계열 대기업의 증권관련 자회사 통합을 통해 대형금융투자회사로 전환하거나 증권과 자산운용사의 합병 또는 제휴 확대를 통해 업무다각화에 나설 것”이라고 내다봤다.

증권사가 위탁매매·투자자문·신탁·자산운용 등과 지급결제서비스를 결합한 복합금융서비스를 제공하면서 기업금융서비스 및 IB업무에 대한 연구개발을 확대할 것이라는 설명이다.

하지만 전반적으로는 외국계 투자은행의 국내시장 잠식이 더욱 확대될 수 있을 것으로 내다봤다.

구 위원은 “증권사들은 단기적으로 신탁·자산관리·CMA업무 등 소매영업을 확대할 것”이라며 “대기업 계열을 중심으로는 대형투자회사으로의 전환이 추진될 것”이라말했다.

그는 “외국계 증권사도 기관시장 및 도매시장에 대한 입지를 강화할 것이기 때문에 흔히 말하는 홀세일형 투자은행의 출현이 쉽지 않다”고 지적했다. 구 위원은 “홀세일형 투자은행 업무는 이미 외국계가 전세계적인 네트워크를 구축하고 있는 상황”이라며 “국내 증권사들이 단기적으로 진출하기는 어렵고 중장기적으로 도매금융업무를 확대할 가능성은 있다”고 말했다.

따라서 “자본시장통합법이 제정되면 증권업보다는 자산운용업이 가장 역동적인 시장이 될 것”이라고 구 위원은 예상했다.

대형 자산운용사는 계열사와의 관계강화를 통한 시장지배력 확보에 초점을 두면서 전문시장에 진출할 것으로 전망됐다.

외국계는 기관시장과 직접판매·금융회사 채널을 통한 소매시장에, 신규 자산운용사는 특화 또는 전문화를 통해 기관간 시장과 사모시장 등에 각각 적극적으로 진출할 것으로 보인다.

보험권은 투자상품 판매채널의 확대에 따라 독립대리점 형태의 보험상품 판매가 확대되고 재벌계 대형보험사의 자산운용시장에 대한 영향력이 확대될 뿐만 아니라 외국계 보험사의 시장점유율이 증가할 것으로 예상됐다.

그러나 은행권은 여·수신시장과 신탁업, 소매금융 뿐 아니라 외환과 파생시장 등 모든 업무에서 시장지배력이 약화될 것으로 봤다.

구 위원은 “종합적으로 경영성과에 미치는 영향을 분석해 보면 증권권은 수익성이나 성장성 측면에서 유리할 것으로 판단된다”며 “은행권은 경영성과 전반에 걸쳐 부정적인 영향을 받을 것으로 예상된다”고 말했다.

/조정민 기자 [email protected]

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